Timo H. Paul Natixis IM

Natixis IM: Professional Fund Buyers: Vorbereitet auf die globale Marktabschwächung?

Natixis IM: Umfrage unter mehr als 400 professionellen Fondsselektoren weltwei zeigt:

Timo H. Paul, Managing Director von Natixis Global Asset Management


Bereits in Q4 2019 erwarteten die Befragten eine grössere Marktvolatilität für 2020

Aktive Vermögensverwalter werden als Quelle von Outperformance gesehen, während passive Investitionen das systemische Risiko und die Volatilität verschlimmern

ESG spielt eine entscheidende Rolle bei der Minimierung von Risiken, der Erzielung    höherer risikobereinigter Erträge und der Erschliessung neuer Diversifizierungsquellen-

Für fast die Hälfte der Befragten werden Privat Assets in Zukunft eine grössere Rolle in ihrer Portfoliostrategie spielen

Bereits vor den historischen Volatilitätsniveaus der globalen Märkte ab Februar 2020, hatten die Fondskäufer signalisiert, dass sie im Jahr 2020 mehr Volatilität auf Anleihen- und Aktienmärkten erwarteten. Die Befragten gaben bekannt, einen risikoaversen Ansatz bei der Fondsauswahl zu verfolgen. Fast die Hälfte (44%) erwartete eine Diversifizierung weg von den US-Aktien, während 73% sagten, sie wären bereit, im Austausch für mehr Sicherheit eine geringere Performance als ihre Wettbewerber in Kauf zu nehmen.

Die Umfrage ergab, dass die Fondskäufer aktive Manager suchen, um die zunehmende sektorielle Verteilung in den Märkten zu bewältigen. Drei Viertel der Fondskäufer (75%) sind bereit, für eine mögliche Outperformance höhere Gebühren zu zahlen. Die Fondskäufer stellten auch fest, dass der Vormarsch passiver Investitionen eine Quelle systemischer Risiken und Volatilität darstellt, da Wertpapiere mit besserer Wertentwicklung eine grössere Gewichtung erhalten. Die Käufer äusserten die Befürchtung, dass im Falle eines Abschwungs grosse Verluste drohen.

Matthew Shafer, EVP, Head of Wholesale Distribution, Natixis Investment Managers, kommentiert: “Professionelle Fondskäufer begannen das Jahr 2020 in Erwartung weiterer Marktvolatilität und Risiken. Unklar war, welches Ereignis eine Korrektur auslösen würde und wann genau diese eintreten würde. Die Anleger haben infolge der Coronavirus-Pandemie noch nie dagewesene Marktbedingungen erlebt. Aber das Hauptziel der Fondskäufer bleibt der Schutz der Kunden – sowohl vor Marktverlusten als auch vor den darauffolgenden Reaktionen – durch die Schaffung von Portfolios, die langlebig genug sind, um extremen Marktvolatilitäten zu widerstehen, und die dennoch gut für eine Erholung positioniert sind. Wir sehen, dass professionelle Fondskäufer allmählich wieder Risiken eingehen. Dabei liegt der Schwerpunkt weiterhin auf ESG-Strategien, gut bewerteten Aktien und alternativen festverzinslichen Wertpapieren.”

Ausrichtung nach Risiko und Ertrag

Trotz der erhöhten Volatilität und der kurzfristigen Störungen bleiben die langfristigen Renditeerwartungen der Fondskäufer ziemlich stabil, da sie bereits Ebbe und Flut der Marktzyklen eingepreist haben. Dieses Jahr stellt keine Ausnahme dar, und die grosse Mehrheit der Fondsselektoren (85%) gab an, dass die Renditeannahmen ihrer Organisation realistisch seien. Viele Käufer hatten jedoch – nach einem starken Jahr 2019 – eine gewisse Annäherung ans Mittelmass erwartet, wobei deutlich mehr Befragte mit einer Senkung der Renditeannahmen rechneten als mit einer Erhöhung.

Die Umfrage zeigte auch, dass die Sektorpräferenzen der Käufer bereits die Erwartungen eines schwachen Wirtschaftswachstums widerspiegeln. Nur wenige rechneten mit einer Outperformance der prozyklischen Material- und Industriesektoren. Stattdessen waren die Käufer am optimistischsten in Bezug auf Sektoren mit starken säkularen Wachstumstreibern und erwarteten eine Outperformance in den Bereichen Informationstechnologie (44%), Gesundheitswesen (42%) und Finanzen (32%).

Private Assets als Diversifikator

Während einige Fondsselektoren Bedenken über den Einsatz alternativer Investitionen äussern, sind sie im Allgemeinen der Meinung, dass die Vorteile dieser Anlageklassen einen Kompromiss wert sind. Insbesondere im Falle von Private Asset Investitionen. Fast die Hälfte (49%) sagt, dass Private Assets in ihrer Portfoliostrategie künftig eine grössere Rolle spielen werden.

Acht von zehn Käufern (82%) sind überzeugt, dass das anhaltende Umfeld von niedrig verzinslichen Anleihen eine Verschiebung hin zu Alternatives auslösen wird. Die Jagd nach Rendite erklärt wahrscheinlich das Interesse an ertragsbezogenen alternativen Anlagen wie Infrastruktur, Immobilien und privaten Schulden, wobei die Hälfte (49%) sagt, dass Private Assets in ihrem Portfolio eine prominentere Rolle spielen werden. Es ist offensichtlich, dass die Käufer nach der Volatilität der letzten Wochen Strategien schätzen, die unkorrelierte Renditen erzielen und ein grösseres Potenzial für das Risikomanagement bieten.

ESG auf dem Vormarsch

In turbulenten Märkten wird ESG unter aktiven Managern auch zunehmend als wichtiger Risikofaktor anerkannt. Auf die Frage nach dem Hauptgrund für die Einbeziehung von ESG-Faktoren in ihre Anlageentscheidungen gaben 22% der Fondskäufer an, das Hauptrisiko zu minimieren. 21% sagten, sie wollten mit Hilfe von ESG hohe risikobereinigte Renditen erzielen und 19% teilten mit, dass durch Nachhaltigkeitskriterien die Diversifizierung verbessert werden sollte. Die Umfrage ergab, dass (62%) der Fondskäufer eine zunehmende Nachfrage seitens der Kunden verspüren, ihre Strategien an den Überzeugungen der Anleger auszurichten.

Bei der Implementierung von ESG-Kriterien hat Europa Pionierarbeit geleistet und nimmt weiterhin eine Vorreiterrolle ein. Europa erzielt höheren Umsetzungsquoten und tritt aktiv mit Unternehmen in den Nachhaltigkeits-Dialog. Dabei werden sowohl Eigentumsrechte als auch Mitspracherechte ausgeübt, um anhaltende Veränderungen zu bewirken.

Timo H. Paul, Managing Director Deutschschweiz bei Natixis Investment Managers: “Vor dem Hintergrund der Marktvolatilität stehen professionelle Fondskäufer vor der mehrschneidigen Herausforderung, Renditen zu erwirtschaften und gleichzeitig das Abwärtsrisiko sowie neuere Risikoüberlegungen wie ESG zu berücksichtigen. Angesichts der sich abzeichnenden weiteren geopolitischen Risiken und der Tatsache, dass die Fondskäufer die Marktbedingungen aufmerksam beobachten werden, deuten unsere Ergebnisse darauf hin, dass sie gut auf das derzeitige sich verändernde Marktumfeld vorbereitet sind.”

Quelle:  AdvisorWorld